Bolsas europeas despegan tras el referéndum italiano
El tono plano que había mantenido el mercado europeo en las últimas semanas, en contraste con las subidas en EEUU, ha dejado paso a un fuerte tirón alcista una vez dejado atrás el referéndum italiano. Parece claro que los inversores temían una eventual reacción negativa del mercado, tal y como sucedió tras el Brexit, por lo que mantuvieron una extrema cautela en las semanas anteriores. Una vez que esa incertidumbre ha quedado atrás, los índices europeos han recuperado el terreno perdido con EEUU en unos pocos días. Desde un punto de vista técnico lo más relevante es que los principales índices europeos han roto finalmente los niveles de resistencia que les han frenado durante todo el año 2016. De esta forma se confirma definitivamente el final de la fase correctiva que se desarrolló desde abril de 2015 hasta julio de 2016. Los índices europeos se unen así a los norteamericanos a un nuevo proceso alcista que debería prolongarse durante los próximos meses (12-18 meses?) más allá de las correcciones intermedias que pueda haber en el camino. A corto plazo la subida de los índices americanos desde las elecciones está dando lugar a unas condiciones de sobrecompra bastante acusadas. En este sentido creemos que el mes de enero sería propicio para la formación de un techo de corto plazo que dejara paso a una fase correctiva de varias semanas de duración. Hasta enero tenemos a favor el factor estacional clásico de fin de año así como el patrón presidencial que registra un fuerte sesgo alcista desde el día de las elecciones hasta la toma de posesión del presidente electo que será el 20 de enero. A corto plazo, por tanto, seguimos esperando avances adicionales de los índices pero trataríamos de detectar un posible techo durante el mes de enero. El Ibex es de los índices que todavía no ha logrado superar su niveles de resistencia clave en la zona del 9.300 aprox. Obviamente esperamos que lo haga en algún momento en las próximas semanas pero a corto plazo plantea la posibilidad de que siga atascado en esa zona durante algunas semanas más. La debilidad de los sectores defensivos es ahora la principal causa de que el Ibex esté algo retrasado en su rebote ya que estos valores tienen un peso relativamente elevado en nuestro índice. De momento la subida del mercado sigue liderada por financieros y cíclicos. El Ibex tiene un alto peso de bancos pero pocos valores cíclicos centrados en la exportación que se benefician de la caída del euro y que son los que están empujando a índices como el Dax alemán.
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