CHINA EN LOS MERCADOS

China como foco de temores del mercado.

Las noticias sobre la economía china siguen teniendo un impacto significativo en las fluctuaciones de corto plazo del mercado. Las autoridades chinas están tratando de dirigir un complicado proceso de transición hacia una economía algo más liberalizada y centrada en el desarrollo interno. En los últimos años  la economía china ha mantenido tasas de crecimiento muy elevadas gracias fundamentalmente a las exportaciones y al proceso inversor destinado a producir bienes para la exportación. A medida que la economía ha ido ganando tamaño, se ha hecho evidente que la demanda interna tiene que ir sustituyendo a las exportaciones como fuente del crecimiento. Se trata en definitiva de una evolución natural hacia una economía de servicios más desarrollada y con un ritmo de crecimiento inferior al del pasado. El proceso de transición, sin embargo, es complejo y no está exento de riesgos. Aunque no se puede decir que la situación de China esté afectando a la tendencia de los mercados desarrollados, puntualmente si se producen reacciones de corto plazo ante noticias de aquél país. En los últimos días, por ejemplo, noticias de que se han producido los primeros “defaults” conocidos de empresas chinas han provocado cierto nerviosismo. La caída de ayer en Wall Street y esta mañana en Europa se justifican con malos datos de la economía china, la quiebra de una compañía y anuncios del Banco de China de medidas monetarias para impulsar la economía.

Modesto recorte en Wall Street

Los índices norteamericanos cayeron ayer cerca de un 0,5%. La sesión transcurría al alza pero las noticias de una quiebra corporativa en China propiciarlo un cambio de rumbo y los índices acabaron en negativo. Las pérdidas se han extendido a la sesión asiática, con el MSCI Asia-Pacific cediendo un 1,5%, y a Europa donde a esta hora las caídas son del orden del 1%. En general los movimientos de estos días se enmarcan en los rangos laterales que han definido los índices en enero-febrero por lo que tampoco son de momento indicativos de un cambio en la situación de las Bolsas. Si acaso, se refuerza la idea de que los índices se han parado y estamos desde principios de año en un entorno lateral después de las fuertes subidas del año pasado.

Cae la tasa de inflación en febrero al 0%

Según los datos publicados esta mañana la tasa de inflación anual general en España se ha situado en el 0% en febrero frente al 0,2% en enero. La tasa subyacente ha bajado al 0,1% desde el 0,2% del mes anterior. Desde el mes de septiembre en que finalizó el impacto de la subida del IVA del año anterior la tasa de inflación se mantiene cerca del 0% en España frente a la media europea del 0,8% o al 1,5% en Alemania. Esta situación forma parte del ajuste relativo de precios y salarios entre la periferia y el centro de Europa. El BCE afirmó recientemente que no ven un riesgo deflacionista sino un ajuste de precios relativos temporal por lo que esperan que en dos o tres años la inflación en la zona euro vuelva gradualmente hacia el objetivo del 2%.

Análisis Técnico
Los índices europeos confirman su giro a la baja de los últimos días y podrían ir a tantear las
zonas de soporte de enero/febrero. En general se refuerza el escenario de rango lateral dentro
de las tendencias alcistas de meses anteriores. La clave ahora es si esos soportes van a seguir
aguantando y nos vamos a limitar a un entorno lateral durante algunas semanas, o si finalmente
se van a perder esos soportes y vamos a entrar en una fase correctiva más importante.
Los niveles clave a vigilar en próximos días son el 9.000 en el Dax, el 2.900 en el Eurostoxx 50 y
el 9.650 en el Ibex. A veces estos procesos laterales tardan tiempo en resolverse y no queda sino
armarse de paciencia o intentar jugar los rangos que en el caso del Ibex sería intentar alguna
compra en la zona 9.850-9.650.
Los índices norteamericanos se mantienen de momento cerca de sus máximos. La zona del 1.850
el S&P 500 es el primer soporte importante cuya pérdida avisaría de una corrección de corto
plazo al menos.