En espera de reanudar la tendencia alcista de medio-largo plazo tras un período prolongado de consolidación
Por Nicolás López, director de análisis de Mercados y Gestión (M&G) de valores, AV
No ha habido novedades importantes en la situación técnica de los mercados desde nuestro anterior informe. A mediados de febrero los índices hicieron un suelo importante que puso fin al intenso proceso bajista desarrollado desde diciembre. El rebote desde febrero se ha parado en zonas de resistencia importantes lo que nos deja todavía en un entorno de incertidumbre respecto a la tendencia de medio largo plazo. La superación de esos niveles haría muy probable que el proceso lateral-bajista que se inició a mediados de 2015 haya finalizado dejando paso a una nueva fase alcista sostenida en próximos meses. Mientras esos niveles el mercado sin una tendencia definida en unos rangos laterales relativamente amplios. Esta situación de indefinición podría prolongarse algunos meses pero creemos que el escenario más probable es que el mercado acabe rompiendo al alza en algún momento en próximos meses. Los niveles de resistencia están muy definidos en los índices norteamericanos (S&P 500 2.130, Dow 18.300 … y no tanto en los europeos aunque en general asumiríamos que su zona clave se sitúa alrededor de los máximos recientes del mes de abril (Ibex 9.400, Eurostoxx 50 3.200 …). Los niveles de soporte ´clave serían en última instancia los mínimos de febrero aunque es probable que ya no se acerquen a ellos del todo. El movimiento que sigan los índices dentro de esos rangos no es fácil de predecir. Lo importante, en todo caso, es que no esperamos la vuelta a un entorno bajista y que creemos que en algún momento en los próximos meses se reanudará la tenencia alcista de largo plazo en los índices norteamericanos y en los europeos al menos una recuperación hacia los máximos de 2015 (Ibex 11.800) en próximos meses. El escenario para materias primas-bolsas emergentes también apunta a que se ha llegado a un suelo importante. En este caso las tendencias bajistas de largo plazo siguen vigentes pero esperaríamos al menos una recuperación cíclica/estabilización de varios años de duración tras un ciclo bajista que se ha mantenido desde el año 2.008.
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