“La recuperación en la eurozona está perdiendo impulso”. Con estas palabras pronunciadas ayer ante el Parlamento europeo, Draghi volvió a insistir en el mensaje que viene manteniendo desde el verano. El crecimiento del PIB europeo se paró en el 2º trimestre y los datos que se han conocido de julio y agosto no reflejan de momento una mejoría. Si a esto añadimos el deterioro de las expectativas de inflación a largo plazo, claramente por debajo del objetivo del 2%, tenemos un escenario con claros riesgos a la baja sobre el crecimiento que requiere de medidas a todos los niveles si no queremos ver una nueva recesión en Europa. Draghi volvió a reiterar que está abierta la posibilidad de nuevas medidas no convencionales en el futuro si la situación lo requiere. La declaración de Draghi sigue a un G20 este fin de semana en el que también se ha transmitido un cierto pesimismo sobre el crecimiento global, con algunas zonas del mundo viendo como su crecimiento se desacelera. Entre los datos publicados ayer destacaríamos una nueva caída de la confianza del consumidor de la eurozona en el mes de septiembre, la cuarta consecutiva. El retroceso de la confianza del consumidor se inició en el mes de junio, más o menos a la vez que el proceso de consolidación que mantiene a los índices europeos atascados en los últimos meses. La elevada correlación entre Bolsa y confianza del consumidor se aprecia en el gráfico de la página siguiente. Más complicado es anticipar si el deterioro de los últimos meses nos ha marcado un techo cíclico importante, como los de 1989, 2000 o 2007, o si se trata de una simple desaceleración intermedia dentro de una fase expansiva como en 1986, 1994 o 1998.
Retroceso de las Bolsas. Con este escenario, la semana se ha iniciado con caídas bastante generalizadas en las Bolsas mundiales que están teniendo continuidad en la mañana de hoy. Los índices norteamericanos, que la semana pasada alcanzaron nuevos máximos históricos, cayeron ayer cerca del 1% mientras las caídas en Europa fueron del orden del 0,5%. Esta mañana los descensos se están acentuando en los índices europeos que esta hora se dejan un 1% aproximadamente. Los datos de los índices PMI de septiembre publicados esta mañana han estado en línea con las previsiones para el conjunto de la eurozona, con un muy ligero retroceso respecto a agosto. El PMI compuesto se ha situado en el 52,3 frente el 52,5 en agosto y a una previsión de 52,4.
La confianza del consumidor en un pequeño techo cíclico.
