Nervios en Europa, tranquilidad en EEUU
Nervios en Europa, tranquilidad en EEUU
La sesión de ayer en Europa sorprendió con unas caídas de cierta importancia en una jornada sin referencias importantes. Los índices europeos cerraron con caídas del orden del 1,5% mientras Wall Street cedía apenas un 0,5%. El único argumento para justificar esas caídas son las tensiones con Rusia que ayer se escenificaron con su expulsión del G8 y la amenaza de sanciones en el futuro. Aunque la situación de Crimea tiene difícil vuelta atrás, EEUU y la UE están avisando a Rusia de las consecuencias negativas de su acción para prevenir cualquier
intento de que se repita la situación en la parte este de Ucrania, donde parte de su población podría ver
con buenos ojos su anexión a Rusia,
Datos económicos positivos en EEUU y Europa
Aunque la caída de ayer en las Bolsas se achaca también al retroceso del PMI en EEUU, lo cierto es que su lectura de 55,5 puntos sigue siendo indicativa de una economía en expansión y no puede interpretarse de forma negativa. Otro indicador publicado ayer, el Índice de gestores de compras de Chicago, también se mantiene en niveles positivos recuperando en este caso el pequeño retroceso de meses anteriores. Por lo que se refiere a Europa esta mañana se ha publicado el índice de confianza empresarial IFO en Alemania. Con una lectura de 110,7 en el mes de marzo ha retrocedido ligeramente respecto al mes anterior, pero su evolución general en los últimos meses refleja una clara tendencia alcista consistente con la aceleración del crecimiento de la economía alemana en próximos trimestres. La evolución de los índices de confianza como el IFO tiende a mostrar una gran correlación con los índices bursátiles. No es extraño, por tanto, que la parada de la Bolsa en las últimas semanas se haya traducido en un ligero retroceso del IFO en Marzo. Al igual que sucede con la Bolsa, la crisis de Crimea y de los países emergentes se citan como las causas que explican la caída de la confianza de los empresarios alemanes, que ha suido mínima en todo caso.
Expectativas de estímulos monetarios en China
La Bolsa china ha experimentado un rebote en los últimos días ante la posibilidad de que las autoridades empiecen a relajar un poco las condiciones monetarias. El esfuerzo por contener el crecimiento del crédito y de los precios inmobiliarios se traduce en cierto riesgo de desaceleración económica que mantiene a la bolsa en tono correctivo desde hace más de dos años. Cualquier indicio de relajación monetaria podría provocar una reacción positiva en la bolsa china, y de paso en el resto de Emergentes.
Análisis Técnico
Seguimos en situación estacionaria en el escenario técnico. El rebote iniciado la semana pasada
desde los niveles de soporte clave (Ibex 9.700, Dax 9.000, S&P 1.835….) se ha atascado un poco
pero sigue todavía vigente. Salvo una imprevista caída que nos haga perder los soportes
señalados, asumiría que la tendencia en el corto plazo es alcista y que los índices van a tratar de
moverse hacia las zonas de máximos anuales, 10.300-10.500 en el caso del Ibex.
Más dudoso es si van a ser capaces de romper esos niveles o incluso, si lo hicieran, qué clase de
movimiento cabría esperar a continuación. La realidad es que los niveles de sentimiento no han
caído lo suficiente como para considerar que la corrección de las últimas semanas sea un suelo
importante. En estas circunstancias me cuesta creer en un tramo alcista importante en los
índices, y no descartaría que posibles nuevos máximos formen parte de un proceso de
formación de un techo y que la “auténtica corrección” esté todavía pendiente.