UCRANIA EN LOS MERCADOS
El foco de las tensiones pasa a Ucrania. En los últimos días las tensiones en Ucrania se han convertido en la principal fuente de incertidumbre para los mercados. La secesión unilateral de Crimea se considera ilegal por la Unión Europea pero Rusia parece dispuesta a integrarla en su país. La posición de la UE es que debe respetarse la integridad de Ucrania como un país independiente y legalmente constituido. La visión de Rusia, por su parte, tiene tintes claramente nacionalistas y parece dispuesto a romper Ucrania anexionándose la parte este del país con mayoría de población “rusa”. La respuesta de Europa es de momento de advertencias sobre la ilegalidad de las acciones de Rusia, pero podría acabar derivando hacia una política de sanciones económicas. El principal impacto sobre los mercados se deriva precisamente del temor a que las eventuales sanciones tengan consecuencias negativas para las economías europeas. Después de las caídas de los últimos días los mercados podrían estabilizarse en espera de ver la evolución de los acontecimientos, y en particular la actuación de Rusia. Una eventual decisión de anexionarse Crimea podría renovar las tensiones en los mercados.
Las Bolsas aguantaron el viernes
Tras varios días de descensos la sesión del viernes se inició de forma muy negativa en Europa con caídas importantes en todos los índices y el Dax moviéndose por debajo del nivel clave del 9.000. A lo largo de la sesión, sin embargo, la situación fue mejorando y al cierre todos los índices lograron mantenerse por encima de sus niveles de soporte claves. Desde los máximos de hace una semana hasta los mínimos del viernes el Ibex había perdido un 6% y el Dax un 7%. Los índices norteamericanos, de momento poco afectados por la cuestión de Ucrania, apenas han perdido un 2%. Los avances esta mañana en Europa son del orden del 0,6% en promedio y del 1% en el Ibex.
La reunión de la Fed y el “guidance”
Esta semana se celebra una nueva reunión de la Fed en la que no se esperan cambios en el tapering y volverá a reducir en 10.000 millones el volumen de compra de bonos mensual. Hay ciertas expectativas de que empiece a cambiar el mensaje sobre su política monetaria futura o “guidance”. Actualmente habla de mantener los tipos bajos hasta que la tasa de paro baje del 6,5% al menos y la inflación supere el 2%. Se comenta que podría dejar las cifras concretas para ir a un mensaje más cualitativo que no le obligue demasiado en cuanto al momento de empezar a subir los tipos. Sin duda en los próximos meses una de las referencias más importantes para los mercados será anticipar un proceso de subidas de tipos, algo que no se espera hasta 2015 pero que dependerá de la evolución de la economía.
Análisis Técnico
Las caídas de la semana pasada alcanzaron su clímax el viernes con los índices europeos tanteando soportes de corto plazo importantes. En particular el Dax se movió durante la sesión claramente por debajo del 9.000 que era un soporte a priori importante. El rebote durante la sesión permitió que cerrar por encima de ese nivel por lo que es posible que se haya producido un suelo de corto plazo al menos. En este sentido lo más probable sería la continuidad del movimiento lateral en la banda 9.000-9.600 aprox. en las próximas semanas. El Ibex fue a tantear la zona del 9.700 y también parece haber rebotado con decisión. En este caso su soporte en la zona del 9.700 queda reforzado y permite esperar un rebote en próximos días. La superación del 10.116 (61,8% de retroceso de la caída previa) neutralizaría el actual riesgo bajista y haría más probable una vuelta a los máximos del 10.550.
En general los índices europeos se mantienen dentro de unos rangos laterales bastante definidos y dentro de ellos es probable esperar un rebote de varios días de duración al menos.